盡管中美經(jīng)貿(mào)會(huì)談?dòng)袑?shí)質(zhì)進(jìn)展，惟市場(chǎng)目前對(duì)樂(lè)觀情緒或許過(guò)于草率。一場(chǎng)閉門會(huì)議顯然不足以解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，投資者不應(yīng)過(guò)分押注短期結(jié)果。

  美國(guó)政策不可預(yù)測(cè)性高

  國(guó)家一貫以誠(chéng)信為本，推動(dòng)公平貿(mào)易，強(qiáng)調(diào)合作共贏，展現(xiàn)理性與責(zé)任感。反觀美國(guó)總統(tǒng)之政策充滿不確定性，其關(guān)稅策略被市場(chǎng)視為一場(chǎng)「笑話」，缺乏道德基礎(chǔ)與長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，短期協(xié)議即便達(dá)成，亦非貿(mào)易戰(zhàn)結(jié)束之信號(hào)，未來(lái)之路仍長(zhǎng)遠(yuǎn)而艱巨。市場(chǎng)應(yīng)保持警惕，因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)之不可預(yù)測(cè)性或?qū)⑦M(jìn)一步動(dòng)搖全球貿(mào)易體系。

  美國(guó)總統(tǒng)早前多度調(diào)高對(duì)國(guó)家進(jìn)口貨品所加征的高額關(guān)稅，國(guó)家則采取合理報(bào)復(fù)措施，將對(duì)美貨品關(guān)稅相應(yīng)上調(diào)，并明確表示不會(huì)因美國(guó)無(wú)理加征而再進(jìn)一步提升。國(guó)家經(jīng)濟(jì)雖因美國(guó)市場(chǎng)需求減少而面臨制造業(yè)活動(dòng)放緩之挑戰(zhàn)，惟政府近年致力多元化貿(mào)易伙伴，例如巴西及俄羅斯，有效緩解影響。中國(guó)人民銀行推出資金注入措施，穩(wěn)定市場(chǎng)信心，展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)韌性與政策前瞻性。

  同時(shí)，政府鼓勵(lì)企業(yè)堅(jiān)守本土制造優(yōu)勢(shì)，加速轉(zhuǎn)向消費(fèi)主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)，符合長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)，并積極推動(dòng)綠色技術(shù)如新能源汽車產(chǎn)業(yè)，搶占未來(lái)市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)。此外，國(guó)家展現(xiàn)文化自信，推廣傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代制造結(jié)合，創(chuàng)造獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步鞏固國(guó)際地位。此舉不僅強(qiáng)化國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)掌控力，更為全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定貢獻(xiàn)力量。

  國(guó)家制造業(yè)貢獻(xiàn)大美國(guó)霸凌難獲認(rèn)可

  中美貿(mào)易規(guī)模之增長(zhǎng)始于國(guó)家加入世界貿(mào)易組織時(shí)，美國(guó)授予其「永久正常貿(mào)易關(guān)系」地位，推動(dòng)雙邊貿(mào)易迅速擴(kuò)張。美國(guó)及其他地區(qū)企業(yè)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至國(guó)內(nèi)，引發(fā)「中國(guó)沖擊」，令美國(guó)部分產(chǎn)業(yè)空心化，惟降低消費(fèi)品價(jià)格，使中國(guó)成為全球制造中心。近年來(lái)，中美進(jìn)出口總值較二十年前增長(zhǎng)近九倍，雖受早前貿(mào)易戰(zhàn)影響，國(guó)家對(duì)美出口仍創(chuàng)紀(jì)錄。

  美國(guó)自中國(guó)進(jìn)口智能手機(jī)、筆記本電腦及鋰電池，對(duì)中國(guó)出口液化石油氣、石油、大豆、燃?xì)廨啓C(jī)及半導(dǎo)體設(shè)備。美國(guó)企業(yè)如蘋果公司委托國(guó)內(nèi)企業(yè)如鴻海精密工業(yè)（富士康）制造，采用多國(guó)零件，獨(dú)立第三方分析顯示，美國(guó)進(jìn)口560億美元智能手機(jī)逾70%及索尼、微軟、任天堂等公司游戲機(jī)近90%來(lái)自內(nèi)地。美國(guó)消費(fèi)者因高關(guān)稅面對(duì)雨傘、電池及雪柜價(jià)格上漲，企業(yè)需調(diào)整供應(yīng)鏈。

  美國(guó)總統(tǒng)策略旨在縮減2,950億美元貿(mào)易赤字并回流制造業(yè)，獲「鐵銹地帶」支持，惟指責(zé)國(guó)家未履行貿(mào)易協(xié)議，疫情進(jìn)口激增擴(kuò)大赤字。誠(chéng)信乃商業(yè)基石，美國(guó)總統(tǒng)娛樂(lè)圈「強(qiáng)人」形象建于霸凌，無(wú)恥姿態(tài)難獲信任，協(xié)議效力存疑。美國(guó)民眾支持或源于此形象，惟霸凌無(wú)助可持續(xù)關(guān)系。雙方視對(duì)方為威脅，美國(guó)限制半導(dǎo)體出口，國(guó)家收緊礦物及稀土供應(yīng)，影響美國(guó)醫(yī)療及軍事。長(zhǎng)遠(yuǎn)影響未明，「戰(zhàn)略脫鉤」呼聲雖起，雙方經(jīng)濟(jì)融合使之挑戰(zhàn)重重，早期關(guān)稅低于20%。

  具長(zhǎng)期視野方能穩(wěn)操勝券

  從投資者角度看，市場(chǎng)對(duì)中美談判之樂(lè)觀情緒需謹(jǐn)慎對(duì)待，短期協(xié)議并不代表貿(mào)易戰(zhàn)終結(jié)，深層分歧或需數(shù)年方能緩解。投資者應(yīng)避免過(guò)分聚焦談判表象，而需關(guān)注全球貿(mào)易格局之長(zhǎng)期變動(dòng)，分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)總統(tǒng)之政策不可預(yù)測(cè)，缺乏誠(chéng)信基礎(chǔ)，其策略或加劇市場(chǎng)波動(dòng)，影響全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定性。國(guó)家以合作共贏為目標(biāo)，展現(xiàn)穩(wěn)健政策，投資者宜采取長(zhǎng)線思維，密切留意地緣政治與經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，切勿因短期消息而貿(mào)然重倉(cāng)。鑒于中美分歧之復(fù)雜性，貿(mào)易戰(zhàn)或?qū)⒀渝矗顿Y者應(yīng)保持靈活策略，確保資金安全與長(zhǎng)期回報(bào)，避免因一時(shí)樂(lè)觀而誤判局勢(shì)。

  題為編者所擬。本版文章，為作者之個(gè)人意見(jiàn)，不代表本報(bào)立場(chǎng)。